Американската имиграционна репресия ще остави по-дълбоки белези от тарифите

Тази публикация е версия на безвъзмезден бюлетин за обяд на място. Абонатите на Premium могат да се записват тук, с цел да доставят бюлетина всеки четвъртък и неделя. Стандартните клиенти могат да надстроят до Premium тук или да проучат всички бюлетини за FT

Добре пристигнали. Бизнесът и вложителите са чувствителни към развиването в тарифната стратегия на Доналд Тръмп. В последна сметка, защото отговорностите за импорт директно въздействат на маржовете на облагата и веригите за доставки, тяхното икономическо влияние се усеща осезаемо и неизбежно.

Но има различен съставен елемент от проектите на политиката на президента на Съединени американски щати, които биха могли да бъдат също толкоз значими - в случай че не и повече - за най -голямата стопанска система в света: неговата имиграционна принуда.

удивително спад на задграничните служащи в Америка „ съставлява надалеч по -устойчив негативен потрес за доставка на стопанската система от цените “, споделя Джордж Саравелес, началник на FX Research в Deutsche Bank. „ Но имиграцията притегля по-малко пазарно внимание, защото прекосяването към икономическата интензивност лишава повече време и е по-трудно да се следи. “

Така че тази седмица обрисувам за какво имиграционната политика на Тръмп в действителност може да се окаже белег на американската стопанска система повече от неговите цени.

сега има три ресурси в Програмата за имиграция на президента. „ Първият е изключването на противозаконни и легални прелези по границата сред Съединени американски щати и Мексико “, споделя Алекс Ноурасте, вицепрезидент в Института Катон. „ Второто е увеличение на депортациите от вътрешността посредством овластяване на имиграцията и използването на митниците. И най-после, понижаване на законната имиграция посредством преустановяване на стратегиите за бежанци, понижаване на студентските визи, основаване на забрани за страната и повишение на бариерите пред придобиването на визи. “

И трите стълба в този момент влизат в действие. Срещите с мигранти в югозападната граница на сушата са паднали до ниски равнища, които не се виждат от 60-те години. Според ICE е имало приблизително 2000 ареста дневно през първата седмица на юни, спрямо малко над 300 дневно през 2024 година фискална година при администрацията на Байдън.

дружно с спирането на предишния месец за изявленията за визи, университети и проучвателен органи са застрашени с финансиране от белия дом. Всъщност през март три четвърти от следдипломни откриватели и докторанти, които дадоха отговор на анкета за списание Nature, обявиха, че обмислят да изоставен Съединени американски щати.

Неотдавнашен спад в туристическите пристигания също е индикативен за общата нерешителност от пътуващите щати.

Плановете на Тръмп накараха икономистите да намалят прогнозите си за имиграцията в Съединени американски щати. Очаква се идно изследване на институцията Брукингс и Американския институт за предприятия да проектира чиста негативна имиграция в страната тази година.

Това не се е случило в най-малко половин век данни. Това ще се управлява от по -малко пристигания, дружно с депортации и доброволни изходи, споделят откривателите.

Evercore ISI чака чистата имиграция да остане негативна и след тази година. Въпреки че има забележителна неустановеност към неговите догатки, компанията за капиталово банкиране счита, че популацията, родено в Америка, може да спадне с към 500 000 годишно през идващите три години.

Това е преди да се включи в политиките на Тръмп във връзка с университетите и студентските визи. „ Повишеният риск от виждане на заявки, отказани или визи, може да разубеди студентите да изберат Съединени американски щати “, споделя Марко Казираги, шеф на компанията. „ Както и по-малкото финансиране за проучвания. “

Това е значим проблем за американската стопанска система, защото неотдавнашният му напредък зависи от труда, роден в чужбина.

Американският пазар на труда е „ стеснен за предложение “, защото пандемията Covid-19, частично вследствие на „ остатък от пенсии “, изяснява Дхавал Джоши, основен пълководец в BCA Research. „ Силният напредък на предлагането на работна ръка-обусловен от имиграцията-в стопанската система, лимитирана от предлагането, изяснява за какво Брутният вътрешен продукт на Съединени американски щати е повишен по-бързо, в сравнение с множеството се чака през последните няколко години “, споделя той.

Всъщност впечатляващият напредък на американските работни места след пандемията се управлява от задгранични служащи.

без имиграция, популацията на Америка се свива. „ Америка през днешния ден е застаряващо общество за подправяне и безплащане и нейното родно родено население на работна възраст към този момент не нараства “, споделя Никълъс Еберщат, политически икономист от AEI.

Степента на присъединяване измежду родената в Съединени американски щати работна мощ е в застой през последните години и остава под равнищата преди пандемията.

Това значи, че по -ниската имиграция ще завлече годишния капацитет за напредък на страната, доста под скорошното му равнище от 2 %. За мярка Морган Стенли чака той да спадне към 1,5 на 100 през 2026 година, защото политиките на Тръмп понижават общите работещи часове.

Просто казано, загубата на задгранични служащи е близка до премахването на стопански принос. (За разлика от тях, като увеличи цената на производството, цените най -вече въздействат върху това по какъв начин се употребяват входовете.)

Това ще остави на Съединени американски щати в допълнение разчитане на генерирането на обилни облаги на продуктивността, да вземем за пример от изкуствения разсъдък, с цел да поддържат неговия напредък.

Чуждестранните служащи имат в допълнение влияние върху капацитета на икономическия напредък на Америка, оттатък тяхното директно доставяне с труда.

, има прецизните си размери на труда. Съединени американски щати през 2022 година, които съставляват към 5 на 100 от работната мощ на Съединени американски щати, съгласно Центъра за проучване на Pew.

Тези служащи са склонни да поддържат главните промишлености, където има действителен дефицит, в това число строителство, селско стопанство и произвеждане. В някои на практика специалности, като тухлена зидария и покриви, в които работят огромен дял от недокументирани служащи, технологиите за икономисване на труд към момента са лимитирани. След налози тази група също има над 250 милиарда $ годишна разходна дарба, съгласно Американския имиграционен съвет.

Поради тези аргументи, „ депортиране на служащи... понижава работните места за други американски служащи “, отбелязва Института за интернационална стопанска система на Питърсън. Дори в „ ниския “ сюжет на мозъчния концерн, включващ депортирането на 1,3 милиона неоторизирани служащи, той открива, че Брутният вътрешен продукт на нас е 1,2 на 100 под базова линия през 2028 година Загубата на доставка на работна ръка също тласка инфлацията.

по-високопоставените задгранични служащи имат по-значителна икономическа роля за увеличение на американската продуктивност посредством нововъведения и предприятия. Работната мощ, висококвалифицираните имигранти съдържат по-голям дял от трудовия пул в промишленостите, които изискват напреднало обучение и профилиран опит, споделя Goldman Sachs в неотдавнашна изследователска записка. Те включват осведомителни услуги, полупроводникови дизайн, научни проучвания и фармацевтични артикули.

NBER Research прави оценка, че американските имигранти са основали пета от подкрепяните от рисковите капитал започващи, защото Тръмп е пристигнал от общата икономическа стойност, основана от патенти в фирмите сред 1990 и 2016 година, е пристигнала и от задграничните служащи. Имиграционната политика ще играе. Анализаторите чакат администрацията да не доближи обещанията си за „ всеобщо депортиране “ - което може да значи ориентиране към 1mn депортации годишно - поради логистичните провокации. Висококвалифицираните служащи и студенти също могат да могат да намерят подобаващи благоприятни условия в чужбина в кратковременен проект.

Все отново, изходните прогнози от Evercore ISI, Brookings и AEI за чиста имиграция, с цел да се трансфорат негативни, най-малко в близко бъдеще, ще генерират по -лоши резултати за стопанската система на Съединени американски щати в дълготраен проект, в сравнение с цените. Сценарият за депортиране от невисок клас, Реалният Брутният вътрешен продукт към момента ще падне по-далеч от изходното равнище спрямо другите му тарифни проекти.

Този резултат може да се почувства контраинтуитивен. Това е частично, тъй като пазарите и предприятията са толкоз фокусирани върху непосредствеността и долните последици от цените. Но цените и имиграционните шокове се популяризират посредством стопанската система посредством разнообразни канали.

Тарифите са налог върху вносителите. В близко бъдеще те усилват цените и отслабват търсенето посредством повишение на несигурността. С течение на времето те SAP се доставят посредством шифроване и прекачване на запаси на, по -малко ефикасни компании.

Но намаляването на задграничните служащи е по -близко до непосредствено унищожаване на ресурсите, както и източник на търсене и нововъведения, от стопанската система. Просто лишава малко повече време, с цел да се филтрира.

Тарифите - и техните резултати - също евентуално са по -малко непрекъснати от шлагера за предложение на работна ръка.

Бъдещите администрации могат да понижат или да отстранен всевъзможни вносни отговорности. Те също могат да понижат имиграционните бариери (въпреки че политически това може да е по -трудно). Но като цяло комерсиалните потоци и веригите за доставки са по -отзивчиви към измененията в политиката, разноските и икономическите условия, в сравнение с мигриращите потоци, най-малко в кратковременен проект.

Това значи, че откакто се понижи парче от работната мощ, няма да е елементарно да го мащабирате бързо. Квалифицираните служащи, студенти и неоторизирани имигранти могат да останат срещу риска да се ангажират с живота в Съединени американски щати за известно време след втория мандат на Тръмп.

В дълготраен проект загубата на хора от чужбина - а не цената на артикули извън - ще се окаже надалеч по -вредна за просперитета на Америка.

Изпратете опровержението и мислите си на [email protected] или на x @tejparikh90.

Храна за размисъл

Защо хората съблюдават разпоредбите, даже когато им се дават тласъци да не вършат това? Ново изследване открива, че конформизмът е значим фактор.

Безплатният обяд в неделя е редактиран от Harvey Nriapia

предложени бюлетини за вас

Търговски секрети -задължително четене на смяната на интернационалната търговия и световно нареждане -задължително за вас с изменящите се лице на търговията. Регистрирайте се тук

Unhedged - Робърт Армстронг дисектира най -важните пазарни трендове и разисква по какъв начин най -добрите мозъци на Уолстрийт реагират на тях. Регистрирайте се тук